黑色系价格的上涨使得无缝钢管企业有利可图

尽管库存持续降低，如无缝钢管社会库存创下7年新低，达到860万吨水平。库存低一方面说明今年整体需求相对平稳，不次于去年。更重要的是，钢贸商经过前两年洗牌大幅缩水才是低库存的重要因素。所以，低库存对冲供给至少要打折扣，库存低并不完全是需求旺的结果。国内期货市场黑色系品种全线飘红，其中铁矿石、热轧卷板期货主力合约盘中触及涨停，截至收盘，铁矿石、焦炭期货主力合约价格均涨逾5%，热轧卷板、无缝钢管与焦煤期货亦表现不俗。供给侧改革背景下，虽然正值消费淡季，但6月粗钢产量不降反升，偏空的基本面引发了7月18日恐慌性抛盘，快速调整之后，由于当前全国钢材市 场库存水平创下2009年以来的新低，无缝钢管市场恢复了对供需矛盾修复的乐观预期，在资金推动下，期市黑色系价格再次受到支撑。国家统计局数据显示，6月粗钢产量为6947万吨，日均为231.57万吨，超过今年4月231.4万吨，再创日均产量新高，此外，6月房地产数据增速也出现回落，在供需基本面恶化的情况下，7月18日，黑色系遭遇黑色星期一，黑色系板块全线暴跌，热卷、铁矿石、无缝钢管纷纷跌停，焦炭、焦煤跌幅较深。从需求上看，2季度经济阶段性企稳，有一定利好因素，尤其是钢铁企业盈利水平提高。但与钢铁密切相关的房地产和制造业两大领域并不乐观，制造业投资首次出现负增长，地产投资由增转降，随着房地产销售继续降温、土地成交再度回落、房地产销售面积增速下滑等影响，下半年无缝钢管经济依然存较大下行压力，相应的钢铁需求面临一定压缩。因此，基建尤其是铁路大规模建设，成为房地产降温对稳经济的又一重要力量。在供给侧改革的背景下，钢铁产量不降反升，且进入到消费淡季，引起市场恐慌性的抛盘心理是造成周一黑色系期货价格的大跌主要 原因。库存低是支撑黑色系期货上涨的逻辑，一旦供给侧改革造成上游产能下降，阶段性的供需错配局面就会利好黑色系价格上涨。随着经济增速放缓，市场对供给侧改革效果的预期助推黑色系价格的上涨，而黑色系价格的上涨又会使无缝钢管企业有利可图，增强无缝钢管的生产意愿，加剧供需矛盾。